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im电竞竞猜注册网址:南方泵业:不锈钢泵需求扩张 业绩稳步提升

来源:im电竞lol投注 作者:Im电子竞技 日期:2022-08-13 02:16:16

  预计公司2011-2012年销售收入分别为8.9亿和11.6亿,EPS分别为1.25元和1.64元,对应4月14日收盘价的PE分别为28、22倍。考虑到公司未来几年不锈钢离心泵业务增长具有较高稳定性,维持“推荐”评级。

  1。受益于泵“消费升级”和“进口替代”,不锈钢泵行业高速成长。不锈钢泵的主要需求来自于两个方面:(1)对传统铸铁泵的替代。不锈钢泵凭借不对水质产生二次污染和节能的优点,正逐步取代传统铸铁泵,;(2)对国外品牌的替代。目前国产不锈钢泵与外国品牌质量差距正在缩小,但价差达50-60%,性价比更优,国产品牌的替代进口空间巨大。(目前格兰富等外资品牌市占率约50%,公司市占率约12%)。从公司处了解到,目前国内不锈钢泵行业的市场规模在50-60亿,行业未来3年增速约为25%。作为国内企业的龙头,公司的年均增速将高于行业,有望达到30%以上。

  2。下游需求分布广泛且在不断扩展,房地产调控对水泵需求的负面影响较小。公司产品的需求分布情况为:净水占26%,楼宇供水占25%,其余工业领域,如电子清洗、空调净水等,占约49%。需求分布较广泛。而且随着国产不锈钢泵替代外国品牌进程的推进,公司产品正得到越来越多原先使用进口泵的工业企业的认可,其产品应用向更多工业领域扩展,如锅炉水循环和电子清洗。

  此外,公司表示,房地产调控对其产品的整体需求影响不大。原因主要有两点:(1)不锈钢泵的下游分布众多,楼宇供水需求只占总需求的约25%,其他下游需求如净水处理(市政饮用水工程、市政污水处理工程)增长稳定,总体来看离心泵需求的周期性波动较小;(2)楼宇供水需求包括小城镇新建、旧城改造和楼盘新建等多个领域,虽然房地产调控影响新开工面积,但小城镇新建、旧城改造、保障房建设等方面的需求仍可支持水泵行业销量的增长。

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